策略動態(tài)/Strategy dynamics
“兩房”是美國房貸融資的主要提供者,在2007年開始的次貸危機中損失慘重。但如果沒有“兩房”,購房者將無款可貸,住房銷售和新屋開工數(shù)將損失更大,為此美國政府在2008年9月接管“兩房”,并為其注資1450億美元。由于美國房地產市場萎靡不振,“兩房”業(yè)績未見好轉。2009年“兩房”虧損共936億美元,今年**季度又虧了182億美元。美國國會預算辦公室說,“兩房”在幾年內都不可能贏利,導致納稅人較終掏出4000億美元的救助款
聯(lián)邦住房金融局執(zhí)行主任德馬科說,讓“兩房”摘牌和它們的經營或政府政策無關,而是因為它們的股價太低,達不到紐約證交所的較低要求。按規(guī)定,如果一家 上市公司的收市價連續(xù)30個交易日低于1美元,并且半年后還沒有改善,紐約證交所將要求其摘牌。而房利美和房地美在2年多時間里,大部分交易日價格都在1 美元以下。聯(lián)邦住房金融局說,設法提振“兩房”價格的成本太高,干脆讓其自動退市,能更好地保護資產。
目前“兩房”80%的股份為美國 納稅人所有。退市將導致現(xiàn)有“兩房”普通股股東血本無歸,但優(yōu)先股股東或許會有些追索權。16日紐約證交所的“兩房”股價暴跌了40%。英國《金融時報》 17日的報道說,在2007年9月時,房利美的股價沖到歷史峰頂,為每股99美元。而在今年的6月16日,該股價只值55美分。房地美在2007年9月份 時的股價是48美元一股,而如今卻只剩下不到80美分。3年間美國“兩房”股價縮水高達99%,足以讓每個投資者感到極度沮喪。
一些分析家說,“兩房”退市勢在必然。由于“兩房”在退市之后,股票還能在場外交易,標準普爾維持了1.5美元的一年期目標價。標普的分析師說,他們判斷的理由是美國政府還將為“兩房”持續(xù)提供金融支持。
盡管有人猜測美國政府該買下所有流通股,但這種情況不會發(fā)生?！皟煞俊闭莆罩?萬億美元的抵押貸款,美國政府雖然承諾鼎力支持,但還不愿背上那么一大筆 債權。讓“兩房”股票繼續(xù)在場外交易,能夠讓政府少些難堪。《華爾街日報》說,退市反而為“兩房”今后的發(fā)展掃清了障礙。在此之前,人們對“兩房”尚存幻 想,以為它們多少還有些價值。摘牌意味著它們現(xiàn)在一分不值。
不少專家對“兩房”的未來發(fā)表意見。美聯(lián)儲主席伯南克上周承諾將對美國的住 房抵押貸款融資體系進行改革?！逗辗翌D郵報》說,讓“兩房”恢復“公私合營”或許是個辦法,只是要成立一個專門機構對它進行監(jiān)管。曾擔任美國聯(lián)邦住房監(jiān)管 辦公室執(zhí)行主任的布盧門撒爾則在《華爾街日報》撰文說,任何讓一家私人企業(yè)同政府建立特殊關系的方案都注定要失敗。考慮到房貸市場對美國經濟的重要性,美國政府現(xiàn)在***出路,就是將“兩房”國有化。
“兩房”經營狀況不佳反映出美國樓市自金融危機后遲遲難以好轉的情況。路透社援引美國商務部16日公布的數(shù)據(jù)稱,美國樓市數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟,5月房屋開工年 率觸及5個月低位。美國一家證券公司分析師潘德爾稱,除過去一年美國政策刺激所帶來的激勵,房地產市場并沒有復蘇多少,這也是美國GDP總體增長仍有些遲 緩的主要原因。
復旦大學經濟學院副院長孫立堅在接受媒體采訪時稱,2008年中國持有兩房債券3760億美元,占我國官方外匯儲 備的近20%。而近年來,中國并未大規(guī)模減持“兩房”債券。這次兩房退市看上去沒有對華構成直接影響,因為“兩房”不存在倒閉的問題。盡管“兩房”退市 了,中國無法從二級市場上將所持有的“兩房”債券賣掉,但“兩房”終究還是要還錢給中國,只不過等待還清的時間更長,要看美國房地產市場何時才能恢復了。 同時,我國外匯儲備的流動性因此而大大下降,讓中國的外匯儲備只有賬面上的資產,沒有流動性就沒辦法換成美元買東西,這樣影響還是很大的,難以讓中國的外 匯得到有效利用。
